Quali paesi emergenti saranno i grandi perdenti della transizione energetica?

L'impatto della transizione energetica potrebbe avere un effetto sismico sui mercati emergenti, poiché molti di essi sono grandi produttori o consumatori di risorse naturali. La corsa per il 'decarbonizzazione' dell'economia globale potrebbe scuotere il mercato delle materie prime, con importanti implicazioni per i mercati emergenti.

Molte delle economie più forti del mondo puntano a zero emissioni di anidride carbonica entro la metà del secolo. Il la domanda di combustibili fossili scomparirà col passare del tempo e passerà ai metalli di base, che sono elementi costitutivi essenziali per le apparecchiature utilizzate per generare energia rinnovabile, nonché alle nuove tecnologie come i veicoli elettrici e le batterie.

I grandi vincitori di questo nuovo paradigma saranno probabilmente i mercati emergenti che esportano metalli di base.

I produttori di combustibili fossili affrontano la terribile prospettiva di a calo di reddito a lungo termine di bilancio e di esportazione, dovranno quindi ammortizzare i beni bloccati. Gli importatori netti di energia dovrebbero infine beneficiare di un miglioramento strutturale della loro bilancia dei pagamenti, e alcuni potrebbero persino iniziare ad esportare energie rinnovabili.

Tuttavia, è probabile che i grandi vincitori di questo nuovo paradigma siano i nuovi esportare metalli di baseche saranno molto richiesti nell'economia globale "decarbonizzata" (ovvero quelli che producono le apparecchiature utilizzate per generare, immagazzinare e consumare energia rinnovabile).

Quali sono le implicazioni per gli investitori?

La linea di fondo è che gli investitori devono posizionarsi in base all'impatto a lungo termine della transizione energetica redditività del mercato finanziario. I paesi emergenti che affrontano una sostanziale perdita di proventi delle esportazioni di combustibili fossili dovranno adattare le loro economie e finanze pubbliche alla nuova economia a basse emissioni di carbonio o dovranno affrontare tensioni economiche e di mercato. Questo sarà un grosso problema per i mercati emergenti che hanno pochi risparmi sulle esportazioni precedenti.

Un miglioramento duraturo della bilancia dei pagamenti dei paesi emergenti importatori netti di combustibili fossili dovrebbe sostenere le valute e ridurre strutturalmente i tassi di interesse a lungo termine. Tuttavia, è probabile che le grandi opportunità per gli investitori si trovino nell'esportazione dei mercati emergenti. materie prime ambite nel nuovo mondoche dovrebbe aumentare i guadagni complessivi.

David Rees è economista senior dei mercati emergenti presso il fondo di investimento britannico Schroders.