Le banche centrali adottano forti aumenti per sostenere le valute e combattere l'inflazione -

Una serie di forti aumenti dei tassi da parte della Federal Reserve ha messo sotto pressione le banche centrali di tutto il mondo affinché seguano l'esempio per contrastare l'aumento dell'inflazione e il dollaro forte.

L'analisi del Financial Times ha rilevato che le banche centrali stanno optando ora, più che in qualsiasi momento in questo secolo, per forti aumenti dei tassi di 50 punti base o più, mettendo a nudo le sfide della lotta contro le pressioni sui prezzi e l'aumento dei tassi statunitensi.

Gli aumenti della Fed, compreso il suo primo aumento di 75 punti base dal 1994, ei timori per la salute dell'economia globale, hanno sostenuto il dollaro USA contro quasi tutte le valute. Poiché molti beni hanno un prezzo in dollari sui mercati internazionali, il dollaro forte si aggiunge alle pressioni inflazionistiche aumentando il costo delle importazioni, creando quella che gli analisti hanno descritto come una "guerra valutaria al contrario" tra i responsabili delle politiche monetarie.

"Stiamo assistendo a un aumento dei tassi che sta alimentando la frenesia", ha affermato James Athey, senior portfolio manager di Abrn, una società di investimento. “È il contrario di ciò che abbiamo visto nell'ultimo decennio. . . In questi giorni, l'ultima cosa che vuoi è una valuta debole. "

I politici canadesi sono stati gli ultimi a sorprendere i mercati con un aumento maggiore del previsto, optando per un aumento di 100 punti base mercoledì, il più grande di qualsiasi economia del G7 dal 1998. Le Filippine hanno aumentato i tassi di 75 punti base il giorno successivo.

Nei tre mesi fino a giugno, le 55 banche centrali monitorate dal Financial Times hanno effettuato 62 aumenti dei tassi ufficiali di almeno 50 punti base. Finora, a luglio sono stati effettuati altri 17 aumenti significativi di 50 punti base o più, segnando i movimenti dei tassi più significativi in ​​qualsiasi momento dall'inizio del millennio e eclissando il più recente ciclo di inasprimento monetario globale recente, che era in corso. -fino alla crisi finanziaria globale.

"Abbiamo visto questo punto di svolta nel mercato in cui 50 è il nuovo 25", ha affermato Jane Foley, responsabile della strategia valutaria di Rabobank.

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Le banche centrali dei paesi maggiormente esposti alle pressioni del mercato dei cambi hanno aumentato i propri tassi in proporzioni particolarmente significative. Spicca l'Ungheria, con il suo tasso di riferimento salito di 385 punti base in soli due mesi mentre il paese affronta l'inflazione e un deprezzamento della valuta rispetto al dollaro a tassi a due cifre.

La componente del tasso di cambio è importante nel processo decisionale di politica monetaria per molti mercati emergenti, ha affermato Jennifer McKeown, responsabile dell'economia globale presso Capital Economics. Includevano diverse economie europee emergenti le cui valute erano state colpite dalle preoccupazioni per la guerra in Ucraina, nonché da un ambiente generale di avversione al rischio, ha affermato.

Ma la tendenza è diffusa e ha colpito anche le banche centrali dei paesi ricchi. La banca centrale della Corea del Sud ha effettuato il suo primo aumento di 50 punti base a luglio.

Molte delle grandi mosse hanno colto alla sprovvista gli investitori, in particolare in Australia, Norvegia e Svizzera, dove la banca centrale ha registrato un aumento inaspettato di 50 punti base a giugno. I mercati si aspettavano che la Banca nazionale svizzera, tradizionalmente accomodante, avrebbe aspettato fino alla fine dell'anno per alzare i tassi, ma i timori per l'inflazione e il tasso di cambio hanno spinto i politici ad agire prima.

Nella maggior parte delle economie avanzate, i tassi stanno salendo dai minimi storici a seguito dell'aggressivo allentamento della banca centrale nei primi mesi della pandemia di Covid-19. Con i tassi ancora bassi rispetto agli standard storici, gli economisti si aspettano che diverse importanti banche centrali aumenteranno i tassi di 50 punti base o 75 punti base nelle loro prossime riunioni di fissazione dei tassi per avvicinare i costi.

McKeown ha affermato che le banche centrali devono agire rapidamente per portare i tassi fuori dal territorio di "aumento", "soprattutto in un ambiente in cui la crescita dei salari e le aspettative di inflazione sono in aumento e c'è il rischio che l'inazione consenta lo sviluppo di spirali salari-prezzi".

La Banca d'Inghilterra e la Banca centrale europea devono ancora effettuare aumenti dei tassi così ampi. Tuttavia, Matthew Ryan, analista di mercato senior presso la società di servizi finanziari globali Ebury, ha affermato che la BoE "dovrà probabilmente unirsi al club dei '50' per sollevare la sterlina dai livelli attualmente soppressi".

L'euro ha raggiunto la parità con il dollaro questa settimana, ma la BCE, che si riunirà il 21 luglio, dovrebbe alzare i tassi di 25 punti base in modo più modesto.

I forti dati sull'occupazione e l'inflazione superiore alle attese a giugno hanno rafforzato le aspettative di un altro grande aumento dei tassi da parte della Fed alla prossima riunione del 27 luglio. I mercati stanno persino scontando una probabilità del 40% di un aumento completo di un punto percentuale e si aspettano che l'intervallo obiettivo dei fondi federali raggiunga tra il 3,5% e il 3,75% entro la fine dell'anno.

Ulteriori rialzi della Fed eserciteranno pressioni su molti mercati emergenti per recuperare il ritardo, anche se molti hanno iniziato a inasprire la politica monetaria lo scorso anno, prima delle economie avanzate.

Agustín Carstens, amministratore delegato della Banca dei regolamenti internazionali, ha dichiarato a una recente conferenza ospitata dalla BCE che i mercati emergenti hanno "imparato la lezione" dai precedenti cicli di inasprimento degli Stati Uniti. Ha detto che mentre tradizionalmente i mercati emergenti hanno alzato i tassi di interesse dopo le loro controparti dell'economia avanzata, "ora hanno iniziato molto presto e quello che puoi vedere è che sono riusciti a mantenere bassi i loro tassi. tassi di cambio abbastanza stabili.

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